主權基金，今年最為火紅的新名詞之一。話說主權基金與一般基金最不一樣的地方，就在於它隸屬於「國家」，資本來自於一國豐厚的外匯存底或出口課稅所得。就因為它是「主權」基金，因此伴隨著相當龐大金錢、經貿所引發的風險，包括被投資國家的主權問題。

　　還記得大約是從1990年開始，全球掀起一陣廣為各領域討論的「全球化」現象嗎？

　　印象很深刻，當年教授全球化的老師對坐在教室一片青澀、只想趕快下課的學生說，「全球化是一個抵擋不了的世界趨勢，它會日漸滲透到你的生活中，在你稍稍有意識後才發現，它已佔據你所有能見、能聞、能用的」。當時不是很懂老師在講什麼，全球化，這個看不見、摸不著的東西，能有什麼影響？

　　時間拉回到現在，21世紀開始近10年，退去青澀味的當年學生，環顧四周，才驚覺全球化真的爬滿全身，口裡吃的、眼裡看的、手中用的，無不是全球聯繫、分工合作範疇擴張後，國與國在政治、經貿上互相依存的結果。

　　全球化下的新主權擴張

　　解釋全球化，最簡單的比喻是將全球視為一個沒有疆界的整體。德國社會學家Ulrich Beck認為：全球化＝疆界瓦解，過去以「國家」或「地區」做為劃分的具體界線將不再存在，不論是資訊、政治、經濟、社會、生態、或文化層面皆如此。

　　一般全球化理論認為，傳統的政治基本單位，像是領土、主權以及民族國家（nation-states），其影響力在全球化超越國籍與跨國經濟勢力下，將會日漸縮減。到最後，世界將成融合成為一個單一運作的單位來進行經濟行為。

　　所以，「主權」之於全球化，不再是被強調的字眼，國家疆界變得模糊，具體的疆界與其所被賦予的意義已不再重要。

　　趨勢專家大前研一曾在發表的《無國界的世界：民族國家的終結》一書中強調，民族國家在全球化中已喪失控制匯率和保護貨幣的能力，不再創造真正的經濟活動，並缺乏創造財富的效率，這樣的情況將導致民族國家親手葬送自己在全球化經濟中所扮演的重要角色，該命運被其他地方所作的經濟選擇所決定。

　　過去由武力與政治等傳統力量來定位的國家主權，因全球化而日漸消退，國家主權在經濟全球化後被限縮了原本的力道，那麼，這些日子愈來愈受人矚目的「主權基金」又是怎麼一回事？

　　事實上，在看似無國界的經濟世紀到來後，民族主義搭上全球化順風車，正悄悄地以不同的形式再次興起，包裹著大筆資金的甜衣，有意或無意地行著主權擴張之實。

　　什麼是主權國家財富基金？

　　主權國家財富基金，是以國家為籌資單位，對外國的流通資產進行投資。

　　把全球化當作是無堅不摧的原子彈好了，在它的轟炸之下，不只打亂了美國原本與其他國家之間的權力平衡狀態，公領域與私領域間的權力平衡也因此走樣。其中，藉著公領域，進而對整體經濟市場造成影響的代表，即是SWF(Sovereign Wealth Funds，主權國家財富基金，簡稱主權基金)。

　　主權基金由單一國家政府成立，資金來源主要是該國出口商品以及服務所得之收入，再以國家為單位對外進行投資活動。

　　其實，主權基金並不是最近才出現的新玩意兒，不少主權基金成立已有20、30年之久。許多現在的主權基金，當年是以「油元基金」或「穩定基金」的名目出現，它們成立的目的，在於有效運作國內大眾財富，並盡可能減低石油資源耗竭後可能到來的經濟困境。

　　世界最早的一支主權基金，誕生在20世紀的50年代，由科威特所成立的Kuwait Investment Authority，該主權基金來源即為石油出口。目前有5成以上的主權基金資金都源自於石油出口，這些產油國家利用石油收入累積資金，成立主權基金。

　　那國內要是沒生產石油，就不能有主權基金了嗎？並不是的。除了石油出口國外，其他因出口貿易而累積了相當外匯存底的國家，像是新加坡、韓國、馬來西亞(台灣尚在蘊育中)，也設有主權基金與專業的投資機構，運用豐厚的國內儲金進行國際投資。

　　透析主權基金

　　主權基金是屬國家所有的投資基金，該類基金包括了由外匯資產所積累的金融資產如股票、債券、不動產以及其他的金融工具。有些主權基金也間接投資國內的企業。

　　主權基金傾向於獲取利益而非資產流動，當其他國家還在發展貨幣存款時，主權基金著眼的是更大的收益，因此它們比傳統像外匯存底等投資方式來得更能容忍風險。而近一年來的物價高漲(尤其是各項原物料)，也使那些以原物料出口為基礎的主權基金快速成長。

　　主權基金仍以油元為主，目前全球的主權基金共有41支，總計約3兆2,040億的資金。

　　據Morgan Stanley統計，由石油與商品起家的基金佔了全球主權基金的2/3。SWF Institution的統計，則有66%的主權基金來自於與石油、瓦斯相關之商品，剩下34%的主權基金還自於其他商品。

　　Morgan Stanley貨幣研究部門全球主管Stephen Jen指出，目前有3支主權基金班的新生(以及準新生)特別值得注意。