文|本刊特約記者Christina Dai發自美國

　　美國第四大金融巨頭雷曼兄弟第二季度業績出人意料地比原定日期提前發布了，而公告的結果則讓華爾街分外吃驚──28億美元的季度虧損。

　　這還是這家上百年歷史的金融企業自1994年公開上市以來的頭一遭，超過了諸多悲觀分析師預計虧損額的3倍。造成損失的原因主要是38億美元的抵押相關資產和杠桿貸款資產的注銷。

　　雷曼兄弟的CEO理查德•福德(Richard Fuld)發表評論說，他對如此業績十分失望。信用預見公司的(Credit Sights)分析師戴維•亨德勒(David Hendler)批評道：“人們一直以來聽了太多雷曼兄弟高管的安慰之詞，過去9個月以來，雷曼兄弟總是告訴我們一切都在控制之中，現在第二季度的業績出來了，它給雷曼兄弟的高管們也給市場潑了一盆冷水。”

　　業績公告後，不出所料，雷曼兄弟的股票信用評級被下調，標准普爾將雷曼的評級從“AA-”降為“A＋”。

　　這還沒完。據悉，對雷曼提前公布第二季度業績施加了影響的機構力量──共同基金的經理戴維•愛因霍恩(David Einhorn)仍緊咬不放：“雷曼仍然沒有充分披露出它的高風險資產。”

　　飽受非議的亡羊補牢

　　60億美元的新增融資，無法完全保護雷曼公司可能會進一步出現的抵押資產業務相關的損失。

　　面對諸多指責，雷曼兄弟並沒有坐以待斃。

　　6月9日，在公告虧損僅僅3天後，雷曼兄弟宣布將對外融資60億美元，其中包括40億美元的普通股和20億美元的可轉換優先股。對于此次融資，雷曼公司輕松地告訴外界，市場預購踊躍。

　　但私下里，據彭博社報道，雷曼已經接觸了不只一家大型養老基金和海外投資者。就在宣布對外籌資的同一時間，公司CFO艾林•卡蘭(Erin Callan)女士在機構投資者電話會議上還在繼續安撫機構經理們：“新的融資主要是用于減少投資者喋喋不休地爭論公司的財務健康。”而正是她，自去年12月起多次出現在公眾面前，向投資者解釋公司遇到的問題並沒有像有些人想象中那麼嚴重。

　　實際上，2008年第一季末，雷曼兄弟已經宣布通過出售至多345萬股可轉換優先股融資30億美元，用于償還債務和加強資本基礎，理由是“我們的資本仍充足，不需資金，但我們明白外界的看法並非如此”──卡蘭當時對外界如此說道。當時已有基金經理對雷曼兄弟樂觀的態度心存疑慮，Bahl&Gaynor的基金經理馬特•麥高米克(MattMcCormick)認為：雷曼兄弟一面宣傳流動性沒有問題，一面卻公開融資，有自欺欺人之嫌。而霍蘭德(Holland&Co)公司的基金經理麥克•霍蘭德更直接表示“不准備購買這些可轉換優先股”，事後証明他極有先見之明。

　　面對第二季度的業績惡化和新一輪的大規模融資，雷曼公司高管卻繼續故作鎮定，信服力自然下降。

　　在分析師和基金經理的一再質疑之下，卡蘭也不得不承認，60億美元的新增融資無法完全保護雷曼公司可能會進一步出現的抵押資產業務相關的損失。 上一頁 1