最近幾周，因七年前“9.11”事件造成的獨有恐慌情緒重新瀰漫在華爾街上空。金融股紛紛下挫伴隨著投資者的大規模拋售，一度對股市持樂觀態度的人們不得不再次修正自己的預期。

　　此輪帶頭跳水的是佔據美國住房抵押貸款金融服務半壁江山的兩家巨頭——房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，直接的導火索來自於雷曼兄弟公司的一份研究報告。該報告揭露了這兩家公司面臨的破產風險和巨大的資金缺口。消息公開後，雷曼兄弟自己的股票也跟著受到牽連。

　　眼看著因次貸危機而燃燒的金融大火似乎已近於撲滅，這下則有死灰復燃的趨勢。無奈，美國財長保爾森和美聯儲主席伯南克只得同時出手。

　　7月13日，美聯儲公開表示，已授權紐約準備銀行以貼現窗口的一級信用利率，給房利美和房地美提供借貸——這些貸款將由美國政府擔保，以解決融資困難問題。

　　僅隔一天，美國財政部長保爾森也發表聲明，建議國會盡快立法，暫時增加這兩家公司的信貸額度以及滿足一定條件下授權財政部向這兩家公司進行股權類型的注資。

　　7月14日，為安撫投資者情緒，房利美隨即對外表態：期待與美國財政部、聯邦住屋企業督察局和美國國會共同渡過難關。

　　但是，美國政府的出手相救仍難以在短期內挽救金融市場的頹勢。

　　大廈將傾的代價

　　如果任由這兩家公司倒閉，則美國金融市場將面臨徹底崩盤的危險，而且數以萬計的美國人也將失去房屋的所有權和贖回權。

　　其實，自不久前的美國地產抵押貸款方面的重量級銀行——印地麥克銀行破產後，官方的救市意願和救市力量都出現減弱跡象。

　　那為何美國此番又不惜代價，力主向房利美和房地美提供資金救助呢？說到底還是這兩家寡頭在美國金融市場擔負著重要的職責。

　　房利美和房地美均為美國政府支持設立的抵押貸款公司，經營目的主要是通過對抵押貸款的資產證券化以及擔保方式出售等金融運作手段，以擴大低成本住房貸款的資金來源。因此，這兩家金融機構儘管不直接向住房購買者提供信貸資金，但是對發展和繁榮地產市場、住房抵押貸款業務和資產證券化均扮演著舉足輕重的角色。

　　如果任由這兩家公司倒閉，則美國金融市場將面臨徹底崩盤的危險，而且數以萬計的美國人也將失去房屋的所有權和贖回權。

　　從全球影響來看，由於房利美和房地美幾乎等同於“代表”美國政府的信譽，受到各國主權基金和政府投資機構的青睞。這兩家公司任何一家有閃失都有可能引發全球性的危機。

　　按照美國財政部今年4月發佈的報告：截至2007年6月底，日本、中國均位列房利美和房地美發行的長期債券前五大投資方。因此，這兩家公司的財務安全則直接關係著包括中國政府在內的諸多國際投資者承擔的金融風險。

　　權衡利弊後，為避免引起更大的金融混亂，美國政府不得不對房利美和房地美提供資金扶持。財神爺保爾森也毫不諱言：房地美與房利美對穩定地產金融非常重要。

　　誰來接最後一棒？

　　美國政府已深陷巨額赤字的泥潭，對金融機構的救助如果只能採取印鈔票的方式，將會引發惡性通脹。

　　與美國政府的全力以赴相對比，市場觀察家們卻陷入激烈爭論當中。

　　目前佔上風的觀點認為：此次官方之舉有助於穩定市場，避免更大的金融動盪出現。不過，也有評論家持悲觀論調，認為政府的救助已經為時過晚。因為即使按照保守估計，房利美和房地美也至少需要籌集75億美元以渡過財務危機，但是兩家公司目前的公司股票面值已不足90億美元，在這種情況下，單憑政府信用難以填滿資金缺口。

　　在反對者中，美國眾議院金融服務委員會主席弗蘭克在CNN電視節目上公開質疑這兩家政府支持的企業獲取緊急貸款的必要性。不巧的是，7月12日，這兩家寡頭公司的領導人不合適宜地公開宣稱資金充足，“當前的問題是信心危機”。

　　若是果真如此，政府的貸款幫助豈非多此一舉？

　　著名投資家吉姆•羅傑斯在新加坡接受彭博社的越洋訪問時，毫不留情地抨擊了房利美和房地美目前“打腫臉充胖子”的狀態。

　　“考慮到房利美和房地美的市場地位與他們目前面臨的財務危機，這是很大的災難”。 羅傑斯在電視上接連幾次重複了災難這個詞。但是，他堅決反對美國政府參與援助，認為這將是更大的災難。因為政府動用納稅人的錢來為金融機構的失誤買單，將帶來諸多負面效應，包括人們普遍預期通貨膨脹加劇和美元進一步貶值的風險。

　　的確，美國政府已深陷巨額赤字的泥潭，對金融機構的救助如果只能採取印鈔票的方式，將會引發惡性通脹。

　　而在這場遲遲不能復原的金融危機中，向美國金融市場進行大量投資的發展中國家政府基金和主權基金將很可能難以倖免。