一種投資 並購是國際化最好方式

　　“我是到那個市場去做一個長期投資，去打造一個很好的平台。”

　　今年3月31日，民生銀行(6.13,0.12,2.00%,吧)的總資產達到10035.41億元，首次突破萬億元大關，穩居全國性股份制商行前三。

　　而回顧12年前，董文標不由得感慨：“13.8億，原來百十號人、七八條槍，現在看創造多少資源？給社會分擔了憂愁。多少人因為民生銀行而心情愉快，不愉快的沒有幾個人。”

　　不過，這個有著19年金融從業經歷的人，並不是一個容易滿足的人。確切的說，自2007年2月6日審議通過《中國民生銀行五年發展綱要》以來，董文標通過諸多改革，努力使民生銀行顯現出“鯊魚苗”的潛力。

　　2007年10月7日，民生銀行發佈公告稱，將入股美國聯合銀行控股公司(納斯達克代碼：UCBH)，由此成為第一家在美國本土進行金融收購的中資銀行。

　　按照設想，民生銀行將分三步投資聯合控股：第一步，以投資額約為0.97億-1.45億美元的現金，認購美國聯合銀行擬增發的新股約535萬股(占聯合控股增發後總股本的4.9%)；第二步，在2008年3月31日(雙方協商後可推遲至2008年12月31日)之前，以1.15億-1.72億美元的追加投資，增持美國聯合銀行股份至9.9%；第三步，民生銀行進一步增持美國聯合銀行股份至19.9%。

　　及至今年3月初，銀監會和國家外匯管理局批准民生銀行以9573萬美元收購聯合銀行控股公司4.9%的股權。

　　這宗交易，同樣飽受質疑。尤其是今年6月，美國聯合銀行宣佈了其銷售13.5萬股可轉換優先股的1.35億元增資計劃正式完成的消息。有分析指：由於優先股股東可選擇隨時將每股優先股轉換成236.1275股普通股，則實際轉換價格為4.24美元，對比民生銀行去年10月的入股價，相當於打了“2.4折”，這意味著民生銀行的首輪投資浮虧已超過80%。

　　銀河證券金融行業分析師張曦就對《英才》記者表示，“我不太看好此次收購，第一個問題是收購價格，第二個是收購時機。此次收購是在美國次貸危機爆發剛剛開始時進行的，收購的價格比較高。因為在美國，市場的併購價是比較市場化的，從它歷史的平均價格來看，在民生收購的前後，這家銀行價格上漲也是比較厲害的。”

　　“我對這個深刻的含義不是買股票，這是一種投資”，董文標對《英才》記者分析稱，認為這是有價值的投資：“我是到那個市場去做一個長期投資，去打造一個很好的平台。”此外，他還認定：“像美國的經濟，畢竟是世界最大經濟體，所以它的康復能力、它的整個免疫系統非常強。”

　　“我們覺得美聯是一個比較好的客戶，而且和民生銀行還有很多互補性，國際化剛開始，是一個比較好的第一步目標。”民生銀行一位高管表示，他透露，對於收購風險其實早有考慮，“我們也考慮將來它經營得好，股價上去了怎麼辦？我們有一個價格鎖定機制。(股價)下來了我們怎麼辦？所以我們要分三步走，比較慎重，不是一下子就把錢全部打過去了。這樣如果漲了，我們有一個價格鎖定機制，有個自我保護；跌了，我們可以用很低的價錢買，整個的平均成本也可以攤下來。”

　　如今，民生銀行按協議選派的董事及高管正在報批。認定“並購是國際化最好的方式”的董文標表示，肯定會增持到19.9%。

　　2007年9月25日，民生銀行還公告稱，擬以現金方式認購陝國投(000563.SZ)非公開發行的A股普通股1.43億股，認購價格為16.38元/股，支付金額約為23.4億元。如是，民生銀行將與陝西高速成為陝國投並列第一大股東。

　　但是，董文標並不滿足於“並列第一大股東”。 “我們現在也在採用一些非常積極的態度，去推動這個事情。”民生銀行另有高管透露。

　　實際上，納入董文標視野的目標越來越多。除了已經落定的金融租賃公司之外，最近，民生銀行還與交通銀行(8.16,0.24,3.03%,吧)、北京銀行(12.59,0.06,0.48%,吧)角逐“入股保險公司的第一單”。

　　種種舉措，被業界認為是在為打造“中國民生金融控股公司”預熱。而這正是《中國民生銀行五年發展綱要》提出的重要戰略之一。

　　即便金融控股集團花旗銀行遭遇敗績的今天，董文標也沒有絲毫動搖，“這個不會有太大的改變。不是說我們想搞控股的事，經濟形勢好了就可以搞，經濟形勢不好就不搞。”他認為，只有搞多元化，才能避免更大的風險。

　　這位被外界認為自2000年以來主導了民生銀行大發展的謀略型人物，堅定地推行著自己的改革，以及觀點。