在民意高度壓力下，政府終於鬆手，宣佈調降證交稅，將證交稅的稅率從千分之三降為千分之一.五，按照過去的經驗，證交稅調降後股市都會大漲，很多人都覺得九月十一日的台股應該會漲個二、三百點才對。結果完全不是那麼一回事。台股開盤前，期貨盤已大跌一百多點，開盤後台股下跌一九.五二，此後指數愈跌愈深過了十一點半，指數已大跌逾二百點。

　　罕見的三輸格局

　　不降證交稅還沒有那麼嚴重，證交稅降了，股市不漲還跌，觸發了另一個信心指數，也就是說，股民也對政府產生質疑，調降證交稅不但使政府少了稅收，也沒有收到振興股市的效果，還讓股市發生信心危機，台股再度發生信心危機，形成罕見的三輸格局。

　　調降證交稅，台股再拉出一記長黑，也使得六二一一的低點變得岌岌可危，台股破底危機再現。這次政府出手救股市可能出手太早。因為未來全球經濟調整恐怕仍有一段相當辛苦的路要走。政府要出手救股市，要等到市場多空均衡，成交量跌得夠低，也就是手上有股票的散戶或法人，都願意抱股長期投資的時候，政府出手救市才有效。

　　今年以來，南韓宣佈百億美元退稅，也只引來一日行情。中國大陸調降印花稅也只漲了一天，這次政府降證交稅，一般股民認為，如果漲一天，追高必重套牢，大家寧可觀望，這是大盤沒有開高的主因。

　　現在當務之急是先認清世界經濟的脈動，全球股市多空的轉捩點從去年七、八月美國次貸風暴開始，剛剛開始，大家以為這是美國房地產的問題，災難只限於美國，但隨著愈來愈多次貸公司倒閉，投資銀行呆帳頻傳，金融機構提列帳款愈多，股價愈跌，加上金融機構發行衍生性商品如CDO滿佈全世界，全世界的經濟問題愈來愈嚴重，此時油價一路大漲，一直到創了一四七.二七美元天價，全球通膨危機一直擴大，全球危機終於一發不可收拾。

　　要有高度的危機意識

　　我們逐一探視這個世界的標的，一是國際匯市豬羊變色，二○○○年來一直貶值的美元超強，相對美元升值的貨幣跌跌不休。美元指數在二○○○年從一二一點反轉而下，今年最低跌到七○.六九八，如今噴出大漲，已寫下八○.二五三的高價，美元指數如果從二○○○年以來的跌勢畫出一條下降趨勢線，如今已突破下降趨勢線，這意味了美元的漲絕對不會只漲一下而已。

　　目前相對美元的貨幣連續下挫，像英磅已從二.一一元跌至一.七四八八，歐元從一.六○三八跌至一.三九四三，澳幣從○.九六六九跌至○.七九六五，紐幣從○.八二一○跌至○.六五一七，新台幣也回貶到三二元。全世界太過低估美元，如今資金回流美國手上，促使美股走高，但是全球股市卻連續破底，原本大漲的原物料也跟著回檔。

　　原物料跌勢兇猛

　　二是油價與金價的全面回檔，全世界的專家還有高喊油價會漲到二○○美元、二五○美元，甚至是三○○美元的價位，根本沒有人想到油價可能很快跌破一○○美元大關，最近，不論是OPEC減產，或者是颶風來襲，油價都是跌，除了美元貶值外，全球需求降溫是主因。

　　三是貴金屬跌勢愈來愈明顯，目前錫與鎂價跌幅已達六成，鉛價跌五成，最後最強勢的是鋁與銅價，最近銅價跌破七○○美元，鋁價跌破二八○○美元，多頭防線已告失守，稀有金屬當中，最可怕的是鈀金從一七七五美元，跌至二二二美元，超過八成，白金從二三○一美元跌至一一六六.五美元，也是腰軟，白銀從二一.五五美元跌至一○.六二美元，都是可怕的跌勢。

　　四是農產品價格的急跌，目前小麥跌至七一一.五美分，從高檔反轉已跌了四成以上；玉米從七九九.五美分跌至五二九.五美分，跌了三成；黃豆從一六三七.七五美分跌至一一八八美分，跌幅也達三成，農產品的跌勢似乎才剛開始。

　　這一期先探投資週刊以一○元面額為基準，幫投資人尋找股價跌到面額以下值得長線投資的個股，投資市場沒有永遠見漲不跌的市場，也不會有只跌不漲的市場，台股仍在世界經濟災難調整的考驗中，如果要說慘，中國股市最慘。

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