歐美金融風暴，黃金成避險資金天堂，金價重回每盎司九○○美元大關，創下七月份以來新高。不過，這次的金價上漲，主要是避險資金需求推升，但金價是否從此邁向坦途，基金業者認為還得再觀察，但黃金市場最近的交投熱絡，已值得投資人在亂世中特別留意。

　　資金避險 黃金ETF儲量創新高

　　國際金融市場正面臨近百年來最大的一次動盪，投資市場資金大竄逃，現金、貨幣市場成為最佳的避風港外，黃金也再度發揮亂世英雄的角色，根據全球最大黃金交易所買賣基金SPDR GOLD ETF的資料顯示，九月廿五日全球黃金儲量創下新高，已增加了十八%，因為全球資金避險需求，黃金ETF儲量創下新高。

　　金價站上每盎司九○○美元後，在上周隨即又回檔修正，震盪劇烈，對於金價後市，目前主要機構都一致認為，全球通膨降溫、美元走強，先前推升黃金衝過每盎司千美元的誘因不再，現在推升金價上漲的時空因素，和今年年初的景況大為不同，金價的後市也更為撲朔迷離。

　　黃金專業研究機構GFMS總裁Paul Walker近期接受訪問時表示，他預估金價可能在六個月內挑戰每盎司千美元歷史新高。

　　黃金及黃金存摺交易熱絡

　　不過，友邦投顧同時也提醒，近期金價已創下近二個月來新高，短線上，每盎司九○○∼九五○美元已經是相對高檔，投資需謹慎，至於中、長期金價是否偏樂觀，友邦認為也還言之過早，因為美元再弱的機會有限，FED大降利率的機會也不高，種種因素看來，金價被激勵的程度有限，因此，友邦認為，未來金價將是呈現大箱型整理的趨勢。

　　天達環球商品與天然資源團隊主管喬培禮(Bradley George)就分析，就黃金價格的組成結構來看，已較過去幾年約上升二五∼三○%，若再估算開採成本、金融避險價值及地緣政治風險溢酬等，目前黃金產業成本已上升至每盎司七○○∼八○○美元左右。

　　因此，天達資產管理認為，在明年上半年以前，全球金融市場仍處於大動盪之際，金價應該都是往上的趨勢，但在明年下半年以後，金價就有可能強勁往下。

　　總之，在全球經濟前景看淡、並將出現衰退的情況下，市場將持續尋求資金避風港，黃金的投資角色仍不容忽視，而就投資面來說，黃金成為避險資金寵兒之際，實體黃金及黃金存摺可能是投資人可以較早看到投資效益的地方，但操作策略上仍宜低買高賣，至於以投資黃金公司為主的黃金基金，則受到全球股市影響。

　　本文詳情及圖表請見《先探投資周刊》1485期

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