幾年前，一個叫弗蘭克·帕特諾伊的人從摩根士丹利辭職，寫了一本名叫《泥鴿靶》的書，在書中揭露了摩根士丹利這台賺錢機器如何在金融衍生品上大膽創新，有時候為了賺取高額利潤，甚至不惜將客戶利益置於極其危險的地步。帕特諾伊在書中提到了摩根士丹利衍生品部門的一個傳統遊戲，就是全體人員參加一個射擊比賽，目標靶是用泥做成的鴿子。參賽者用真槍實彈射殺，以磨煉這些華爾街精英的血腥本能。

　　對於書中的種種描述，摩根士丹利當然予以否認。幾年時間很快過去，就在這本書開始慢慢被人們淡忘之際，次貸危機席捲了華爾街，雷曼兄弟、美林、高盛、摩根士丹利、美國國際集團等無不遍體鱗傷，有些轟然倒地，有些奄奄一息。這些昔日的血腥殺手，現在開始看到了從自己身上流出的血。

　　當然，會有人給他們送上創可貼來止血。在過去的一年裡，美聯儲和美國財政部基本上在扮演救火隊長的角色，不僅頻頻給華爾街注入流動性，而且還在最近直接挽救了“兩房”和美國國際集團(AIG)。而最新的進展是，布什政府要求國會通過一筆7000億美元的救援計劃，這是自1929年大蕭條以來最龐大的金融救援。美國總統布什表示，美國的市場經濟體制建立在這樣的基礎之上，人們深信聯邦政府只有到必要時才對市場進行干預，鑒於當前金融市場的不穩定狀況，以及對美國人民日常生活的深遠影響，政府的干預是合理而且必須的。

　　回顧一年來美聯儲和美國財政部的救市行為，以及布什總統的最新講話，作為自由市場經濟的旗幟性國家，美國的政府干預行為可謂意味深長。一個鮮明的對比是，儘管次貸風暴幾乎讓華爾街翻天覆地，但是美國股市的跌幅至今不過20%，而中國股市的最大跌幅卻達到70%。這已經不是股市的基本面所能解釋，其間的關鍵在於兩國的管理層對股市的重視程度不同，對股市的呵護程度也不相同。如果美國股市崩盤，美國經濟今天面臨的危機會遠遠超出現在的局面。同樣的道理，如果中國股市奉行所謂“自由市場不應干預”的原則，1800點就絕對不會是底部。

　　9月15日，中國人民銀行決定下調人民幣貸款基準利率0.27個百分點和中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，儘管這項措施並非直接針對股市，但是央行釋放出的信號表示，緊縮的貨幣政策已經開始鬆動，這正是股市過去半年多時間裡所期盼的利好。但可惜的是，伴隨著央行釋放的好消息，雷曼兄弟破產的壞消息也接踵而至，而且，後者的衝擊力更是遠遠超過前者。於是，中國股市在度過中秋節假期之後開盤，當天即跌破2000點。

　　9月18日，中國股市真正意義的救市措施終於出台。財政部決定從9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調整，由現行雙邊徵收改為單邊徵收，稅率保持1‰不變。中央匯金公司也宣佈，將在二級市場自主購入工、中、建三大銀行的股票，並從即日起開始有關市場操作。國資委主任李榮融公開表態，支持中央企業根據自身發展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企業控股上市公司回購股份。

　　3項利好一起出台，滬深股市在第二天立現井噴行情，所有交易個股全線漲停。從以上3項措施不難發現，真正需要支付真金白銀的其實只有印花稅從雙邊改單邊一項，後兩項承諾可以立即或者將來兌現，也可以永遠停留在口頭上。而如果股市持續低迷，印花稅收入也將大幅下降，今年8月份的印花稅收入只有32億元，僅為去年同期的1/10。如果以8月份的印花稅收入作為平均水平，那麼意味著一年的印花稅收入為384億元，改為單邊徵收，相當於減少190億元左右的稅收。和美國股市動輒上千億美元的救市相比，不到200億元的付出就可以達到穩定股市的效果，可謂惠而不費之舉。這也充分說明，投資者需要的其實並不是很多，他們想要的只是看到管理層對股市的呵護之心，而不是不管不顧或者只說不做，否則，即使宏觀基本面再好，市場信心也很難恢復。

　　在過去的一年裡，關於是否應該救市的爭論一直沒有停止過，滬指也在一片爭論不休中直下1800點。經濟理論總是落後於現實世界的發展，如果死死抱住一套幾十年甚至幾百年前的理論，用來指導現在瞬息萬變的經濟生活，這不僅是迂腐不化，更會給經濟生活帶來種種危險。無論是信奉亞當·斯密那雙看不見的手，還是支持凱恩斯的國家干預政策，這些都應該因時制宜。美國一向被很多人視為自由市場的象徵，但美國也從來沒有放任市場不管，政府的有形之手隨處可見，美國對金融市場的救助或者干預，也並非從此次次貸危機才開始。從1987年股災之後，歷次華爾街危機都可以看到政府干預的影子。

　　美國經濟此次的重災區是房地產和金融市場，如果美國放任股市下挫，危機將會蔓延到實體經濟的各個領域，所以，即使次貸危機的風暴越演越烈，美國股市的最大跌幅也不過20%，道-瓊斯指數也始終沒有跌破1萬點大關，這也使得美國失血的傷口不至於進一步擴大。次貸危機爆發後，美國的金融乃至經濟模式足以讓全世界深刻反思，但是事後及時補救的措施仍然值得學習。但是可惜的是，我們似乎對美國模式的弊端反思不足，而對其事後補救的勇氣也不以為然。9月18日的救市是一個開始，雖然來得晚了一些，但這種姿態的轉變足以給市場帶來更多的信心。-