國際投機者、國內「莊家」乃至市場分析師各有自己的舞台,普通投資者的角色卻只有一個:輸家

　　　　黃金價格在經歷了黃金10年之後,正在上演最為瘋狂的情節。

　　　　9月19日,紐約期貨黃金價格大幅下滑,盤中一度重挫7.6%。

　　　　就在此前兩天,紐約期貨黃金剛剛暴漲70美元,漲幅達到9%。

　　　　在期金價格帶動下,當天國際現貨黃金價格從每盎司780美元飆升至893美元,上漲14.4%。這是1973年黃金與美元比價自由浮動後,金價漲幅最大的12小時。

　　　　然而面對暴利行情,中國的炒金客們只能發出一聲歎息。

　　　　在此前持續兩個月的下跌週期中,猝不及防的中國投資者損失慘重:從7月中旬的半年高點987.6美元開始,到9月11日國際現貨金價達到一年來的最低點740美元左右。

　　　　在北京,一家具有全國影響力的黃金投資公司高德黃金因此宣佈清盤。據稱400多名炒金客損失近千萬元。

　　　　兩個月持續下跌的金價像退去的潮水,在沙灘上留下了懷疑、黑幕和攻詰。

　　　　鄭潤祥,中國黃金投資專委會秘書長。9月初他在接受本刊記者採訪時表示,雖然市場混亂,但去年以來黃金行情持續走高,各類黃金業務公司、投資服務機構、投資者都可以獲得利益,其中存在的嚴重問題就被擱置下來。然而8月開始,金價連續出現大幅下跌,各種問題也開始隨著黃金熱的退潮而顯現。

　　　　而眼下,鄭潤祥自己也被捲入一起由黃金投資企業引發的糾紛。因為評論高德黃金巨虧一事,鄭潤祥以及一家知名財經網站被懷疑受到其他公司的唆使。

　　　　輿論關注的核心,則是一個估值達到數百億的投資市場和模式是否合法。作為最早質疑高德黃金經營模式的專業人士,鄭潤祥的言論引起了行業內許多人的不滿。後來,中國黃金投資專委會曾發表聲明,稱一些媒體報道鄭潤祥的言論失實。

　　　　「退潮效應」使中國個人投資者遇到的第一個黃金牛市的尾聲看起來並不和諧。

　　　　「這個時期很敏感。」中國黃金協會一位副會長向本刊記者說道。

　　　　被鼓吹的牛市

　　　　8月5日,市場明朗的前夜,憂心忡忡的中國黃金投資專委會曾發佈了《致黃金分析師的信》。

　　　　「我們希望各位黃金投資分析師應該以對國家、對投資者負責的態度,積極為黃金市場管理體系的法規建設獻言獻策。」公開信中不乏苦口婆心的勸導,亦有嚴厲的警告:從業人員如有參與黃金非法交易活動,一經查實,「取消其黃金投資分析師職業資格。」

　　　　「黃金投資分析師這個行業急需整頓。」鄭潤祥在接受記者採訪時如此表示。中國黃金投資專委會具有黃金投資分析師職業資格評審權。

　　　　在中國,絕大多數黃金投資分析師在黃金營銷企業和涉及黃金咨詢、投資的中介性公司中工作。「其中很多人其實根本沒有資格,只是中介機構隨便找個工作人員出來,就叫黃金投資分析師。」鄭潤祥說。

　　　　公開信中說,黃金中介機構為獲得更多交易手續費,發佈誤導性信息來誘導投資者頻繁交易。

　　　　本刊記者隨機收集了8月1日至8月30日各地機構發表在媒體的30篇「金評」。其中有21篇表示,金價在一兩個月內仍將保持強勢。

　　　　就在這個月,金價跌破800美元大關,然後在9月初迅速下探。

　　　　過去一年中,張衛星也在力挺黃金牛市。他的身份是北京高德頤合黃銀製品有限公司(簡稱高德黃金)總經理。

　　　　作為公眾人物,張衛星曾成功預言「5·19」行情,隨後一直對一些經濟措施持批判態度,並以此聞名。2002年在南方一家著名媒體的報道中,他被認為是「最受散戶認同的代言人」。

　　　　然而,這位「草根代言人」的形象正因「高德爆倉」事件而變得模糊。

　　　　與大多數黃金中介公司一樣,高德黃金稱提供黃金投資、融資、資產管理等業務。它的核心產品是「高德黃金通」:客戶用交易保證金的形式買賣高德黃金10盎司標準金條現貨。

　　　　「高德黃金通」最吸引人的是資金槓桿的交易模式:它收取不低於20%的保證金,換句話說用10萬元錢可以交易50萬元的黃金。而根據2007年施行的《期貨交易管理條例》,如果保證金低於20%可認定為變相期貨交易。

　　　　「這是一個非常常見的模式,全中國有幾千家類似公司在操作類似業務。」鄭潤祥說。

　　　　黃金市場中的「牛人」

　　　　8月25日,高德黃金的網站宣佈由於「各種市場風險出現」,決定暫停「高德黃金通」業務。

　　　　由於此前國際金價劇烈下跌,大多客戶這時都已被「套」。到8月29日高德黃金宣佈,已基本完成了結客戶權益的工作,這意味著眾多客戶的巨額賬面虧損成為實際虧損。

　　　　高德爆倉的消息先由國內著名財經網站和訊網披露,首先引起了對「政策灰色地帶」的討論,隨即有專家提出高德可能存在地下炒金行為。最後一些客戶們宣佈將起訴高德。

　　　　根據張衛星的說法,在與國際「空頭」較量的時候,他和名下所有公司共虧損1.8個億,其中高德損失3500萬。他進一步解釋說,一般情況下國內市場會在6至8月建倉,等到春節銷售旺季到來。然而國際金價在7月15日摸高後,直線掉落,波幅接近30%,超過他預設的承受限度。